加强投资者教育——注重价值投资，识别潜力蓝筹股

　　“蓝筹股”（blue chips）是道琼斯公司在1923年提出的，当时是指那些股价在200美元以上的高质量大公司。根据纽约证券交易所的定义，蓝筹股是指那些在全国范围内具有良好声誉，公司运作规范，具有很高的信用度和可靠性，无论市场如何波动都能维持良好的盈利状况的企业。在境外成熟资本市场,蓝筹股一般至少需要满足以下四个标准：在行业中具有领导地位；市值足够大(高于50亿美元)；公司历史悠久，具有较高的知名度和良好的信用，能够提供高质量的产品和服务；管理和财务状况良好，具有较长期的良好盈利和分红记录，并具备美好的发展前景。
　　就我国，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。蓝筹股公司基本上拥有家喻户晓的品牌知名度，较强的研发实力和相对成熟的商业模式，是投资者进行价值投资的首选。例如，上证180指数成分股为代表的经典蓝筹股都是行业的领军企业，核心竞争力强，资产规模大，产品品牌广为人知，在经营业绩上具有较好的可预期性和稳定性。目前该指数样本股的整体静态市盈率为11.68倍，低于道琼斯工业指数平均市盈率；在分红能力上，上海市场90%的分红由该指数样本股提供；同时，其股息率为2.58%，接近道琼斯工业指数股息率水平。
　　作为投资者，如何识别蓝筹股，并发现其投资价值呢？大致可从以下几个方面进行分析：
　 1．股票市值规模大
　 公司规模大是蓝筹股的共同特征，可通过资产规模、市值等指标进行衡量。目前，沪深300指数成分股能够综合反映沪深两市最具影响力的大市值公司的状况。2011年前三季度沪深300指数成分公司资产规模占全部A股的92%，净利润占全部的86%，总市值占68%。这表明蓝筹股目前是A股市场主体。
　 2．盈利能力和成长性较为稳定
　 蓝筹股公司生产经营规模大，相对处于成熟的发展阶段，若按彼得林奇的划分方法，蓝筹股公司多数属于稳定缓慢增长型公司或“大笨象”型公司，其成长性介于价值型和成长型公司之间。我们可以从销售净利率、净资产收益率等指标中看出，蓝筹股公司的净资产收益率（ROE）和销售净利率都略高于全市场平均值，且能够维持在一个相对稳定的水平。
　 3. 现金分红持续且稳定
　 财务稳健、现金分红稳定也是蓝筹股公司的重要特征。在我国，现金分红公司的占比已由2001年的30%提高到2010年的60%，2010年现金分红金额占上市公司净利润的28%，沪深300指数成分股的平均股息率已经达到1.06%。
　 4．估值低安全边际高
　 市盈率（PE）和市净率（PB）也是观察蓝筹股值不值得投资的重要指标。一般而言，市盈率和市净率越低，投资价值越大。目前，沪深300指数的PE仅为13倍，处于历史上较低水平，蓝筹股投资价值渐显。

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